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《股市极客思考录》读后感要点三

时间:2016-11-24  作者:彭道富

股市极客思考录》读后感要点三之思想理论篇:投资理论的四个划分

1、技术分析流派

以查尔斯道为鼻祖,后来者包括艾略特、约翰墨菲、江恩。道提出股票市场是晴雨表,阐述了技术分析理论三大基石:市场行为反映一切,股价呈现趋势线运动,历史会重演。趋势上升就做多,趋势下降就做空。技术分析通过对股价和成交量的历史数据分析,提炼出若干图形和指标,作为研判趋势和行情的指南。

2、心理分析流派

以股票大作手杰西李菲佛为首,后来者包括凯恩斯、索罗斯。趋势理论也是他的精髓,包括:赚大钱只在大趋势中;趋势自身有强大的力量,一旦形成会自我强化,不会马上结束;追随龙头股,龙头股不仅领涨还有预测行情的作用。他还发现价格运动的秘密:价格沿着阻力最小的方向运动。

该流派还认为,风险不仅是价格上的风险,还包含人性的风险,主张时刻观察市场情绪,顺势而为,又要及早发现人性的认知偏差极限,能在关键时刻做到逆势投资,走在“转折点”之前。他和技术流派的区别在于,技术分析顺的“势”是价格的惯性,而心理分析流派顺的”势“是价格背后的人性。心理分析流派把人纳入到证券市场的分析范畴中,打开了投资决策的黑箱。

3、基本分析流派

又称为价值投资派,以格雷厄姆为首,后来者包括菲利普费雪、巴菲特。格雷厄姆投资思想包括:把投资核心从价格研究转移到对企业的研究,提出了”内在价值“来量化;恪守安全边际,强调买价的绝对低廉;分散投资;坚持相对长期投资。

费雪属于价值投资的激进派,强调成长。他从定性角度把成长性注入价值投资中,希望找到未来几年每股收益大幅增长的股票。他着重关注公司的管理层、产品、研发能力、财务和营销力度,也主张长期投资获得成长性的盛宴。彼得林奇则是费雪投资思想的践行者。

巴菲特吸取了格雷厄姆和费雪两大投资家的精华,同时注重研究无形资产,更长时间的持股。巴菲特还提出了”护城河“理论,期望找到拥有对手难以攻击的可持续发展竞争优势的公司。

价值投资派获取收益的核心路径是与企业共同成长,分享企业长期成长的收益。巴菲特说,如果你不愿意持有一只股票10年,那就不要拥有它10分钟。

4、现代理论金融派

以有效市场假说和马克维茨投资组合理论为基础,借助数量分析和统计学知识,从市场组合中寻找回避风险和获取收益的方法。它建议投资者被动持有投资组合,赞成指数化投资。

5、四大投资理论的应用与比较

技术分析派的根本路径是价格,从历史价格中研究股票和市场趋势;
心理分析派的根本路径是人和价格的关系,把人性的研究放在前台;
基本分析派的根本路径是价格背后的企业,把基本面研究置于首位;
现代理论派的根本路径是被动投资于市场组合,摒弃追逐超额利润;

任何一种投资理论都有可取之处,应该取其精华去其糟粕。实战中,前三种理论往往会综合运用,比如从基本面入手,分析宏观、中观和为微观三方面,宏观看社会潮流,中观看行业格局,微观看企业本身。与好未来、好生意、好公司,再结合心理分析和技术分析,在好价格时入手。切记任何一波长期主流行情龙头板块,都是和当时社会发展基本面以及行业兴衰密切相关的。

总之,真正的实践者,不要一味纠缠于某个理论,应该兼容并蓄为我所用。

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