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金融市场四大定律

时间:2016-08-05  作者:onetwo

1、金融市场第一定律:市场不可预测。

这个定律的理由其实很简单,因为人不能预测未来。有人听到这个跳起来了,说,那那些做得好的,择时很厉害的,还有那些研究做得很牛逼的券商是怎么回事?别说股市了,期货市场,能由几万块做到几个亿的传说也多了去了。他们预测对了吗?从单体而言看起来是的,但从大数而言这个只是统计效应而已。向地上洒一片谷子,总有跑到很远地方的,而有时看起来不少,是的,这就是金融市场所谓的“厚尾效应”。统计上,盈亏的分布并非是正态的,那些赚的很多的人,听起来似乎很多,事实上也不少(我身边就有很多),但别忘了再怎么厚尾,总都是小概率事件,他们背后有无数失败的炮灰。而这个也告诉我们,永远要敬畏市场,市场比所有人都聪明得多。

2、金融市场第二定律:短期市场巨大冲击(黑天鹅)不可忽视。

这个与金融市场的大数统计是相关的,包括长期资本的倒闭,包括雷曼兄弟的倒闭,等等,实际上都说明了,黑天鹅事件发生的概率并不低。我在5kongsoft.com上看到一个有关于对“百年一遇”的解释,实际上并不是说这个事情真的是一百年才能遇到一次,而是一年中遇到这个事情的概率是1%。但别忘了这个世界很大,各种风险很多,即使每个事件风险都是1%,那你在一年中遇到一个系统性风险事件的概率并不小。这就是很多所谓看起来胜率很高的套利和指标系统,在遇到系统性风险或自身风控风险(如光大事件)时无法抵抗的原因。而这个也告诉我们,强制的风控是多么重要,尽管它会降低收益和效率。

3、金融市场第三定律:信息掌控者具有巨大的竞争优势。

在国内,说白了就是内幕消息和老鼠仓还有一级市场注入之类。这个优势不仅使得前面提到的第一点中盈利分布变得不平衡,使得统计更加偏离正态,且在公开方面,塑造了无数的“神”,让很多人相信自己的能力也能做到高胜率高盈利从而入市;在幕后的财富分配上也扮演了极其不光彩的角色,大多更加高端的信息操作都是低调和幕后的,比如这次的某生银行事件。而蛋糕实际上就这么大,有些市场甚至是负和博弈(比如天朝的A股二级市场),优势者获取了市场非有效部分的收益,市场有效部分的收益说通俗点又由掷骰子决定,普通人想通过所谓“万能盈利法”获利是很难的。

4、金融市场第四定律:任何指标系统只能告知市场目前的状态。

图形和指标,这些技术面的东西,本质是什么?我能否发现一套很厉害的系统,胜率能超过90%,盈亏比能超过1:1?而前面三个定律,也并不能否定这个,从公理化的角度,引入这个定律是必要的。首先不否认,有些人的确能通过历史回测找到一个胜率很高的交易策略,但那个很多时候都会发生“最优化”(Over Fitting),也就是说历史有效参数范围很窄,策略很不稳定,无法进行外推,仅仅是看着好看。而“Over Fitting”的本质是什么?最优化参数的本质是假设你预知了历史引入了一条最优路径,而金融市场实际发生的有无数条路径,你从无数条路径中找到这条最优路径的概率仍旧是个大数统计问题,这与你的策略无关。而且做过技术指标的都知道,大多时候,外推的胜率和单次盈利一般是成反比的,这也是符合市场规律的,大多时候你要获取一定的总盈利,要么就不停做交易,累积每次小的盈利,要么你就降低交易次数和胜率,以单次长盈利弥补其它交易损失并获利,这两者是个平衡,除了过优化的策略,没有什么策略是胜率又高单次盈利又高的。实际上也就是说,有效的策略,要么你抛弃人性中的贪婪,要么你抛弃人性中的恐惧,两者皆抛那是神不是人(实际是无效策略)。而指标系统的功效是,告诉你目前市场是怎样的;而你的策略功效,要么你认为市场这种状况会延续(趋势),要么你认为市场这种状况会反转(震荡),或是认为在某种特定时间段它是趋势在另一种时间段它是震荡(如R-Breaker等),你不可能两者同时皆得。而市场究竟是趋势是反转?请参考第一定律,没人能预测到。那你赚钱靠什么?靠天。但需要说明的是,的确有很多长期有效的策略,但做这个需要极高的纪律性和坚持,而这些都需要系统支撑,靠人交易是不现实的。国内要么就没有系统只是把指标系统当成人判断的工具,要么就坚持不久(考核周期太短,或是自己的资金对收益风险目标不明),赚钱是很难的。

总结下来,对普通人,赚钱还是可能的,只是,根据前面四个定律:
首先,你不要去预测,并明白选择策略的目标;第二,你得做好绝对的风险控制以抵御系统性风险(对冲或是双向交易或是止损位等等);第三,你得用大的指数或是组合或是广泛的资产配置规避人为操纵的风险;第四,你得非常清楚明白你策略的盈亏点在哪里,策略的局限在哪里,然后祈祷市场给你个很好的行情。

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