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小散股市入门(十四):快速成长股何时卖?

时间:2015-12-16  作者:春华秋实

会买的是徒弟,会卖的是师傅。对于投资来说,“卖”永远是一个难题。卖早了,卖晚了,对投资来说,几乎是家常便饭。对于每一个老股民来说,都曾有过早早卖出牛股的经历,许多人回忆起来,那是一个痛心疾首。对于本人来说,卖出的问题也一直存在,一直困扰着自己。到目前为止,自我觉得选股的能力是可以及格了,持股的耐心能力也还中,但卖出的问题却是非常严重。尤其是自己一直没有意识到自己体系中卖出的问题严重性,这个才是最大的不足。

由于自身进入股市时间不算很长,从07年初到现在,也就6年半左右,造成在卖出方面经验严重不足,过于书生意气。如曾经一早就挖出并低价持有的康得新、汤臣倍健等,一直捧行书本教导的“高估卖出”法,在股价上涨到3倍左右,收益1-2倍之间,几乎全部出手了。在外人看来,这个收益应该是相当不错了,但在自己看来,这是一个严重的错误:好企业是极其稀少的,卖出几乎就意味着放弃,基本也等同于失败。

为此,本人花了几个月的时间,一直在思考如何卖出的问题。其实对于成长股如何卖出,彼得林奇已经有相当不错的总结。只是这个总结在实行过程中,是非常难的,没有具体的标准可依靠。如林奇认为如果公司股票市盈率高达30倍,而未来两年最乐观的盈利增长率预期只有15-20%,则一定是要卖出的。但在市场操作过程中,这个标准并不可靠,尤其是中国这个快速发展体,许多企业的增长速度远超大家的想象力,甚至许多企业像挤牛奶一样挤利润的能力也远超你我的想象。

其实与普通股票相比,真正的快速成长股股价会越来越高,高到不可思议,高到不合逻辑,高到超过你的想象力。所以什么时候卖出真的很难。这也决定了关于成长股的卖出,肯定是不能按简单的估值进行处理了。股市里我们除了少得可怜的那点分红外,主要就是靠公司利润增长和估值提升来赚钱了。高成长,高收益,这是快速成长股的本质特征。赚业绩增长的钱,这个是成长股盈利的核心内容。赚估值提升的钱,也就是赚市场泡沫的钱,这个不但需要克服股价上涨的勇气,更重要的是要依赖于经验了,这个是所有教科书不能教我们的。

通过这段时间的摸索,后来我才发现,真正的成长股卖点只有一个,永远只有一个。在快速成长股成长过程中,任何时间卖出其实都是错误的。因此,持有过程中,除了简单跟踪企业外,所有方法不如一个简单的方法:闭上眼睛,不卖!

那么,成长股永不卖出吗?慢!本人还没有白痴到这种程度。好的成长股是能跨牛熊市投资的,但一旦出现成长股今后业绩长期不如预期,成长股带来的双杀,比双击更可怕,甚至可以让你血本无归,一夜回来解放前,完全是家常便饭。

那什么时候才应该卖呢?(选错股不在此讨论范围)

一、牛市后期,熊市初期。

这时候卖出,如果后面企业成长性依旧,也一定有机会更低价能接回来。而且在一轮大熊市的底部,一定会有许多更好的投资目标出现。这是一定的!当然市场上有些高手,可以全仓穿越牛熊,我除了佩服还是佩服。但对我这种普通投资者来说,想全仓穿越牛熊,只怕时间的玫瑰已经霉得不成样了。防范大盘大的系统性风险,这个工作一定是要做的,也是要准备的。再说,今后全面做空时代一定是要来的,熊市很容易被做空者玩死。

如何辨别牛熊市呢?小的牛熊市,不在此考虑范围内,主要是考虑大的牛熊趋势。当然这个也需要一些经验和辅助手段。简单的说,需要一些趋势方面的知识和大盘整体估值就够了,且只要有点经验的老手,应该都是知道的,此处就不多说。

二、遇到更好的成长股。

如果挖掘出了新的快速成长股,且估值也在建仓区域,手头的成长股涨幅确实也很高了,明显后面的股价空间比较有限了,这个时间卖出应该是没有什么问题的。如果实在舍不得,就卖出一半或三分之二,完全换仓工作。成长股一样适合分批建仓法,此处就不一一讨论。但有一点,就是不要轻易用二线成长股去换一线成长股,这个许多时候成功的概率比较低。一般来说,二线成长股的补涨能力最终很难跑过一线成长股的。本人就曾犯过这方面的错误。在此提出,供大家参考。

三、快速成长股成长速度快速下降,快速成长的基础不再。

由于快速成长股一般由于高增长,市场表现形式就是高估值,所以成长股投资,最怕的是双杀。一旦快速成长的基本面发生改变,其双杀带来的损失是巨大的,甚至是不可承受的。如曾经的苏宁电器、万科等,均面临过这种问题。

不要跟股票谈恋爱。股票是没有感情的,只是一种投资的工具而已,所以千万不要爱上自己投资的股票。

树永远长不上天。不管什么样的快速成长股,不管是3年、5年还是10年连续快速成长,但一定是有成长周期的。识别快速成长股的成长周期,是成长股投资过程中最重要的一件事。一旦快速成长股成长速度快速下降,快速成长的基础发生了改变,做为投资者来说,一定要有充分的危机意识。否则很可能就是狗咬猪尿泡——空欢喜一场。

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